19年前，马化腾和三个大学同学及一个朋友，在深圳一个狭小的办公室创办了腾讯。公司的第一个产品，他们模仿了以色列的一款即时通讯应用，经过改良后推向了中国市场。不像阿里巴巴的联合创始人马云，马化腾在海外的曝光率很低，只懂一些初级的英语，并且很少出现在公众场合。同事和朋友都说，他是典型的广东商人，腼腆又谨慎。

　　和马化腾曾经的低调一样，企鹅帝国的二当家刘炽平很少被公众了解，刘炽平负责部署公司战略以及公司的日常运营，同时他也负责回答公司财报电话会议中投资人和分析师提出的问题。他是一个虔诚的基督徒，一个狂热的玩家，他被很多人所尊重和喜爱。

1 知音

《福布斯》发布了2017中国上市公司最佳CEO排行榜，来自腾讯控股的刘炽平排名榜首。同时腾讯控股CEO刘炽平年薪更是到达了1.22亿。可谓是打工皇帝。

为什么是刘炽平？

理由是：作为腾讯CEO马化腾的首席顾问，刘炽平正在带领公司向核心产品微信以外的领域拓展。腾讯的志向变得更加多元，刘炽平主导的一些具有代表性的投资项目正在帮助腾讯实现这些目标。

过去一年中，腾讯一度以超过5000亿美元市值成为全球第五大公司。其中除社交、游戏两大创收主力外，由刘炽平主导的多元化投资也正为腾讯贡献越来越多的价值。

这个诸葛孔明般的存在，还是腾讯的编外人时，就已潜移默化地影响着这艘巨轮的速度和航向。

早在2000年，刘炽平就听闻腾讯在向其供职的美国高盛寻求融资，但由于彼时的腾讯只有两岁，“融资规模很小，大家也看不清它的未来，就放过去了。”

刘炽平第一次与腾讯接触，是在3年后。当时，腾讯成立5年，而他还在高盛集团亚洲投资银行部当高管。腾讯那时大约有1000名员工，并且因QQ信息服务而小有名气。通过在QQ上卖广告和增值服务，腾讯的年营收为7.35亿元（约合1.08亿美元），后来开始慢慢接入游戏服务。

不幸的是，互联网泡沫的冲击，使得很多早期投资人对腾讯的发展前景充满担忧。而且他们还将手中大部分的腾讯股票，卖给了南非媒体公司Naspers。后来，由刘炽平领导的高盛团队负责腾讯的首次公开募股工作。在之一过程中，刘炽平给腾讯的高管团队留下了深刻的印象。

初次见面，彼此都印象深刻。“马化腾不太爱讲客套话，说话的逻辑性很强，同时，他也是一个不会轻易亮出底牌的人。”

马化腾除了感慨刘炽平“是我见过的香港人中普通话说得最好的”，更惊喜于找到了知音——刘炽平对腾讯收入高度依赖移动梦网的犀利洞见与自己不谋而合，“这是一种寄人篱下的业务模式，会让投资人觉得腾讯缺乏可塑性，对未来没有信心和想象力。所以应该在公开募股的时候，强调网络效应，发掘即时通信工具的发展潜力”。

这正是长期以来马化腾的忧虑。

中间2人分别为刘炽平和马化腾

此次对话让马化腾眼前一亮的，还有刘炽平相对保守的估值建议，他认为，直接就把市值飚太高并不是好事，股民更愿意看到一个公司的实际价值和增长潜力，通过价值的慢慢释放让股民持续受益才是双赢。

在马化腾已见过的摩根士丹利、瑞银、美林等投资银行中，刘炽平与众不同的风格就像一股清流，“之前见过的投行，都给出了很进取的估值建议，让我们觉得有被忽悠的感觉。”

那一时期，纳斯达克是全球互联网公司热衷的资本圣地，中国的新浪、搜狐、网易、百度等皆挂牌其中。刘炽平却再次出乎意料，建议腾讯在香港上市。理由有三：

其一，北美投资者习惯于给新上市企业找对标，腾讯的模式找不到标杆。在当时眼里只有硅谷的美国，来自异国的腾讯可能会受冷落。

其二，上市地点越贴近本土市场，公司价值反应就越真实，估值可能不如纳斯达克高，但股价大起大落的概率也要相对较小。

其三，在香港上市后未来回归内地资本市场更有可能性。

此外，在香港上市也更容易在市场规则上兑现腾讯对员工的期权承诺。

马化腾接受了刘炽平的建议。

2 “我管三件没人管的事”

刘炽平接到腾讯的橄榄枝是在陪着腾讯高管们全世界路演的飞机上。腾讯创始人之一、当时负责人力事务的陈一丹把疲惫不堪的刘炽平从闭目休息中拍醒：“喂，你愿意加入腾讯吗？”

马化腾和他的创始团队拥有计算机科学背景，但他们缺少国际经验并且需要有人来帮助搭建可持续的公司业务战略。同时刘炽平也发现自己慢慢喜欢上了这个创始团队：“他们都是一些特别较真的人，很单纯……在写招股书的时候，有些部分是例行公事，可是马化腾和其他创始人一字一句地斟酌，有时还会激烈地争论。在对于未来的预测上，他们不愿意写上可能做不到的数字。”

在高盛时，刘炽平曾参与了广东粤海集团极其复杂的重组，涉及100多家债权银行、400多家公司。历时两年的数倍辛苦中刘炽平受益匪浅，对企业的管理、经营、执行几乎所有流程都有了全面了解，还因此萌生了到企业实战的念头。腾讯的邀请让他心动。

但碍于IPO期间甲乙方存在利益冲突，直到腾讯上市半年，即2005年春节后，刘炽平才牺牲高盛时期三分之二的薪水，正式加入腾讯。

某种意义上，这份工作对于刘炽平来说有种宿命的味道。

此时，这只企鹅正面临诞生6年来最艰难的方向抉择。

因为首创与移动梦网合作推出移动QQ短信增值业务，腾讯有幸成为中国历史上第一家盈利的互联网公司。但随着国家整顿行业乱象的日趋严苛升级，腾讯和几大门户网的重要收入来源受到严重影响，在纳斯达克的网易等十几家中国科技股股价集体暴跌，腾讯虽因远在香港而幸免，但股价也一路走低。

业务拓展同样不顺：

一年前曾试水网游——代理韩国3D游戏《凯旋》，却由于国内带宽所限，游戏卡顿而被嘲笑为鸡肋；

最具优势的QQ面临同行围剿。几大门户和电信运营商们相继推出类似的即时通信工具，还喊出“互联互通”的结盟口号，试图颠覆腾讯一家独大的地位；

寄望做虚拟电信运营商的计划也因一纸政令而破灭。

马化腾陷入内忧外患、何去何从的焦灼。

此时刘炽平的加入有如雪中送炭。他向马化腾要了一个“首席战略投资官”的身份，“我管三件没有人管的事情，一是战略，二是并购，三是投资者关系。”

刘炽平很快就证明了自己的价值。

他一边前往香港安抚机构投资者，力争稳住不断下跌的股价；一边主张腾讯回购股票。根据他的建议，当年腾讯实施了两次大规模回购，向投资者展示出信心。

他还帮腾讯高效、精准地完成了邮箱公司Foxmail、网络游戏公司网域、内容增值服务商卓意麦斯等一系列收购。

两年后，签了对赌协议的网域成功推出游戏《QQ华夏》，3年内实现50万人同时在线；卓意麦斯在不久后为腾讯财报注入了可观的收入数字；Foxmail及其创始人张小龙，则成就了日后的微信。

这些动作中，刘炽平的作用可能重在交易，但彼时以腾讯、盛大（2005年2月盛大收购新浪19.5%股权）为代表的中国互联网公司发起的资本运作尝试中，资历深厚的刘炽平无疑让毫无经验的腾讯充满了底气，也引起了业界侧目。

第一排最右为刘炽平

于内，初上任的刘炽平也在默默地协助腾讯改变航向。2005年因此成了媒体眼中腾讯的转折之年。

3 5年100亿

时隔仅一年，刘炽平再次向腾讯展示出商业洞察力和雄心韬略。

2006年初，他提交了一份《5年商业计划》，前瞻性地提出以用户为中心、围绕用户资源和用户资产进行战略扩张，并定下未来5年腾讯公司年收入达到100亿元人民币的目标。

在当时看来，这个目标有点异想天开。

纵向看，2005年腾讯收入只有14亿人民币，比上一年增长了不到30%；横向看，三大门户中业绩最好的新浪年收入也仅有1.9亿美元。

100亿目标虽看似遥不可及，马化腾依然给予刘炽平最大的信任和支持——将刘炽平升任为公司总裁，做真正的腾讯操盘手，统管日常运营。

身为董事会主席、CEO的马化腾则重点关注产品和技术趋势，主持公司每两周一次的管理会议。

接下来的5年里，腾讯开始了基于在线生活服务四大版块——门户、网游、搜索、电商的全新布局，通过自主研发和收购，将触角持续延伸。

“好企业20%是因为策略上的成功，80%的因素在于企业的执行能力”。刘炽平以提高执行力为目标，对组织结构进行了大刀阔斧的变革，将原本庞杂的数十个部门整合为5个业务部和3个服务部。5个业务部就像5家独立的公司，充分放权，但5只“风筝”的线始终由最高决策层掌控。

同时，刘炽平将美国公司的管理标准如设置营收目标、严格考核、正向激励等注入腾讯。在纪源资本的管理合作人童士豪看来，这一点对当时的腾讯十分必要：“这种规则性的东西，对处于高速发展的年轻公司来说是迫切需要的。”

在正确策略和高效执行力的双轮驱动下，腾讯迎来连年高速增长。2009年其财报显示，全年总收入突破124亿元人民币，提前一年完成5年计划目标。

4 “他知道要打什么仗”

“刘炽平是一个伟大的商业分析师，他知道要打什么仗”。这是腾讯早期投资人——高瓴资本创始人张磊对刘炽平的评价。

这句话的背景源于2013年—2014年由刘炽平主导的一系列重要投资交易。

2014年2月，腾讯向大众点评网投资4亿美元，获得20%的股份。

2014年3月，腾讯以1.8亿美元获得房地产O2O整合服务平台乐居网15%的股份。

2014年5月，腾讯向地图服务商四维图新投资11.73亿元，占股11.28%。

2014年6月，腾讯以7.36亿美元收购58同城19.9%的股份。

其中与搜狗和京东的两项交易可谓腾讯认清自我的壮士断腕。

搜搜、QQ输入法、拍拍网是早年腾讯内生出的两项业务，虽成绩可圈可点，但腾讯意识到这并不是自己的核心优势所在，转手给更优秀的同行。2013年，腾讯放弃了苦苦挣扎的搜索业务，将它转手给竞争对手搜狗，并且向搜狗投资了4.48亿美元。2014年，腾讯将同样不怎么成功的电子商务业务卖给了京东，并向京东投资了2.14亿美元，获得后者15%的股份。

马化腾已经很少露面了,基本上代表腾讯出面的都是刘炽平

从资本角度看，这也是两笔相当划算的交易。就在投资京东两个多月后，京东于纳斯达克上市，市值约为260亿美元，腾讯账面浮盈约达37亿美元，获得超过18倍的投资回报。

搜狗也于2017年11月登陆纽交所，市值50.96亿美元。腾讯以股权变动后的45%计，将22.9亿美元收入囊中。

完成这些交易后，“腾讯只专注于可以做的最好的事情，而将其他业务授权给合作伙伴。”腾讯投资策略的变化——由过去的全资收购或控股，变成适度参股，即由“我们也要做”，变成“我们要投资”。这一切都归功于刘炽平。

其实，早年的腾讯并非这样。2001年，腾讯出品的游戏曾风靡中国的网吧，同时公司还开创了一项业务，向游戏玩家出售虚拟皮肤、治疗药水以及其他数字小创意等。另外，公司还拥有一个广受欢迎的社交网络Qzone。俄罗斯风险投资家Yuri Milner认为：“社交网络和游戏的结合是腾讯的首创。”

在这期间，腾讯却落得了一个“全民公敌”的名声。很多中国企业家都担心，如果他们发明或创造了很酷的产品，腾讯可能很快进行抄袭。当时，很多西方媒体也质疑腾讯的创新性，并且也不看好他们的商业模式。

除了受到媒体的压力外，腾讯还与360开启了一场惹来无数谩骂的“3Q大战”。

2010年，互联网史上最为血腥惨烈的3Q大战平息后，赢了法律却输了舆论的腾讯陷入深沉的反思，专门请来72位互联网专家，以10场闭门会议和内部讨论，这些会议也被员工认为是“神之会议”（conference of the gods）。这些专家被要求对公司高管提出批评建议，而高管被要求只负责听取意见。这些反馈让高层明白，公司面临的公众关系比想象中还要糟糕。“我们开始意识到，公司确实遇到了一些问题，”刘炽平说道。事实上，公司确实需要做一些革新，来改变留给外界的“凶残抄袭者”的名声。

这一观点得到与会专家的认同。

在关于腾讯核心开放能力的内部讨论中，刘炽平提出的“以资本推动开放”也得到支持。

紧随其后的一系列资本行动，刘炽平为腾讯打开了全新空间。

当年，腾讯宣布成立规模为50亿元的产业共赢基金，向互联网及相关行业优秀创新企业进行投资，一年内就投出40多个公司，其中包括后来活跃在微信中的在线旅游服务网——艺龙网。

2017年，这一数字创出历史新高，包括对唯品会、永辉超市的入股在内，全年投资案120例以上，超过阿里巴巴60%，也秒杀了众多一线投资机构。

腾讯的触角由此延伸至新零售、人工智能、医疗健康、金融、文化、出行、教育等多个领域。甚至，轻而易举地探到了国外。

5 雷霆狩猎

每年，腾讯都会召集高管成员，在日本度假村或硅谷的酒店里举行一年一度的休闲活动。而在去年秋天，他们则选择了一个更具史诗性的项目：进行为期两天的徒步穿越戈壁沙漠之旅。

这次活动召集了腾讯公司14位最高级别的管理人员前往。有助手们为他们搭帐篷，光是水就耗费了不少钱，用来洗澡。而在第一天26公里（16英里）的徒步旅行结束时，一些成员要求收拾行囊提早返家。而腾讯控股有限公司总裁刘炽平与首席执行官马化腾则选择继续前进。

第二天, 他们又徒步走了26公里, 拖着疲惫不堪的身子来到了敦煌, 这里曾经是丝绸之路上的一个边疆小镇。

当高管们在沙漠里艰辛跋涉时，腾讯的股票已腾腾上升, 使其成为了最富价值的公司, 不仅在中国, 同时一举也击败了阿里巴巴，创下了整个亚洲地区的市值纪录。

腾讯团队在酒店宴会上发起了热烈的庆祝活动。然而，高管们却希望大家明白，他们的繁荣并非在于股价，而是这次沙漠之旅所象征的。

“这次沙漠之旅正反映了这家公司的文化”，几个月后，刘炽平坐在腾讯位于香港的高层办公室里说到。 “相较于股价，我们更加关心我们所要前进的方向以及跋涉的过程”。

而这家公司的向往之地，终是落在国内市场之外的。

马化腾曾表示：“腾讯会以投资的方式收购海外企业，以此进行全球化布局。”

具有国际投行背景的刘炽平无疑又是理想的行动先锋，内部同事称，在这方面，马化腾给予了刘炽平很大自由。刘炽平则乘借腾讯身为全球最大游戏公司的良机，向国外展开了凌厉的狩猎行动。

▲近几年腾讯在游戏和社交领域的部分海外投资

其中收购芬兰移动游戏巨头Supercell一案，引起了外媒对刘炽平的关注和称道。

Supercell公司拥有《皇室战争》《卡通农场》《海岛奇兵》等全球热门游戏，平均每天有1亿玩家在线。2015年仅有180人的Supercell创下了23.3亿美元营收，腾讯当年手游收入约32亿美元。

时逢日本软银集团准备出让手中持有的Supercell股份，一直在寻找猎物的刘炽平闻声而动。“当软银告诉我们他们正在寻找买家时，我们深呼了一口气，并表示会慎重地考虑”。

很快，腾讯发布公告，宣布将以86亿美元收购Super Cell公司84.3%股份，这使得Supercell的估值高出华尔街给出的90亿美元，达到102亿美元。

据称，为抢得先机，刘炽平坐了10个小时的飞机前往芬兰与Supercell的高层谈判时，还发着高烧。

他还相当投入地玩起了《皇室战争》，名列全球玩家排行榜第97名。刘炽平很郑重地表示：“这是我做尽职调查的方法。”

Supercell的CEO并不相信刘炽平的成绩，让自己的员工发出挑战。刘炽平获胜后不久，腾讯成功收购了Supercell。

据业内人士称：在刘炽平主导下，腾讯把全球超过1亿人口的国家排名前列的游戏公司要么买了要么战略投了，无一例外。

一系列超常规的资本运作，推动着腾讯股价一路走高，2017年11月21日达到历史最高点，逼近440港元，市值超过4万亿，约合5288 亿美元，居苹果、谷歌、微软、亚马逊之后，成为全球市值第五大公司。

微信现在拥有9亿3780万活跃用户，其中超过三分之一的人每天在上面要花上超过四小时的时间。值得一提的是，全球每位用户每天平均花在Facebook、Instagram、Snapchat和Twitter上的总时间是1小时。

腾讯的业务在中国拥有如此规模，以至于初创企业很难对腾讯抛来的橄榄枝——不管是合作合适投资，都很难说不。"这有点像《教父》里柯里昂先生说的， ' 我要给你一个你不能拒绝的条件'，如果你不接受投资，而他们投资了你的竞争对手，这将是致命的。 "红塔资源的创始人兼总裁Andy Mok说道。

今年早些时候，腾讯推出了 “小程序”，允许智能手机用户在微信上直接访问其他公司的服务而无需下载其应用程序。许多互联网观察家认为，此举意味着腾讯有意将微信打造成为手机操作系统，并以此向谷歌公司的安卓系统、苹果的ios系统发出挑战。几个月后，苹果强制关停了腾讯的打赏功能。

这是巨头之间的战火腾腾吗？刘炽平驳回了这个想法， “外界总是喜欢臆想巨人大战”。

但是腾讯依然需要谨慎行事，以防成为 “一方恶霸”。

今年4月份，腾讯微信事业群宣布架构调整，成立增值业务部和搜索应用部两大部门。外界担心这家公司对于用户获取新闻或其他信息的管控太强大。很快，反腾讯的氛围在中国的社交媒体上传播开来。刘炽平抨击了这种将腾讯称作是 “掠夺者”的说法：添加搜索和新闻功能，不过是想让公司依据大数据和人工智能技术，为用户提供更个性化的体验。

然后，他微笑着伸手去找自己的手机。原来他也看到了那张广为流传的图。